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春节假期期间，新型冠状病毒扩散，确诊人数上升成为影响经济基本面、政策面和收益率最大的因素，疫情防控已成为当前工作的重心。 表示，从经济基本面看，此次新冠疫情传染性较强，给疫情防控增加了难度。1月23 日武汉宣布城市公交、地铁、轮渡、长途客运暂停运营，机场、火车站离汉通道暂时关闭等“封城”措施，全国大部分省市亦宣布不得早于 2月 9 日复工。疫情扩散显著影响交通、零售、餐饮住宿等，复工延迟亦将给第二产业带来影响。但疫情的影响是中短期的、暂时性的，不会改变经济基本面的长期趋势。 此次新冠疫情相比 2003 年的 SARS，内部外部环境均有明显变化。外部环境看，2003 年 SARS 外需强劲，而当前面临的是全球经济承压，贸易摩擦加剧的不利情形；内部环境看，2003 年SARS 时期，处于上行期，经济增长动能强劲，债务杠杆低，经济、金融系统性风险隐患小，而当前经济处于下行期，存在潜在的经济、金融风险隐患。这使得货币政策方面需要保持流动性充足，财政政策成为当前应对疫情的重心，但财政收支两方面都面临压力，使得后续逆周期发力的空间也有所收窄。 尽管疫情带来短期的影响，但其对经济、市场信心的冲击较大，避险情绪仍将导致债市收益率大幅下行。国金基金倾向于认为由于疫情导致的收益率下行是交易性机会，需要警惕市场反应过度的风险，并密切跟踪疫情数据。新增确诊病例趋势性减少，疫情得到控制后，宏观政策的重心将会转移到稳经济上，固收组合需要及时做好止盈。 |
